Tahvil konveksitesi

Tahvil fiyatı ile faiz oranı arasındaki ilişkinin doğrusal olmayan (eğrisel) yapısını ölçen ikinci türev bazlı bir duyarlılık göstergesidir. Modifiye durasyon fiyat değişimini doğrusal olarak tahmin ederken konveksite bu tahminin hatasını düzeltir; faiz düştüğünde fiyat artışı, faiz yükseldiğinde ise fiyat düşüşü durasyon tahmininden daha büyük/küçük gerçekleşir.

Yüksek konveksite, yatırımcıya asimetrik bir fayda sağlar: her iki yönde de fiyat hareketi beklentiye göre daha avantajlıdır. Konveksiteyi artıran başlıca etkenler uzun vade, düşük kupon oranı ve düşük YTM seviyesidir.