Asimetrik bilgi
Bir işlemin taraflarının sahip oldukları bilginin eşit dağılmaması durumudur. Sermaye piyasasında şirket yöneticileri, şirketin gerçek değeri ve gelecek beklentileri hakkında dışsal yatırımcılara kıyasla çok daha fazla bilgiye sahiptir.
Bu dengesizlik, ters seçim (adverse selection) ve ahlaki tehlike (moral hazard) gibi piyasa başarısızlıklarına yol açar. Finansman hiyerarşisi teorisinde asimetrik bilgi, şirketlerin özsermaye ihracını son çare olarak görmelerinin temel gerekçesidir; zira yeni hisse ihracı piyasaya olumsuz sinyal verir.
Aşağıdakilerden hangisi/hangileri şirketlerin finansman hiyerarşisini takip etmelerinin nedenler arasında yer alır?
I. Temsil sorunu nedeniyle şirketlerin sermaye piyasasını kullanmaktan çekinmeleri
II. Asimetrik bilgi nedeniyle dışsal yatırımcılara olan sinyal etkisi
III. Özkaynak ile finansman maliyetinin düşük olması