Borç maliyeti
İşletmenin yabancı kaynak (borç) kullanımı karşılığında alacaklılara ödediği faiz ve benzeri yükümlülüklerin toplam maliyetidir. Faiz ödemelerinin vergi matrahından düşülebilmesi nedeniyle vergi sonrası borç maliyeti, nominal faiz oranından daha düşük hesaplanır.
Borç verenler şirketin varlıkları üzerinde öncelikli alacak hakkına sahip olduğundan katlandıkları risk hissedarlara göre daha düşüktür; bu durum borç maliyetinin özsermaye maliyetinin altında kalmasının temel nedenidir.
Özdeş iki şirketten birisi tamamen özsermaye ile finanse edilmiş diğeri de kısmen borç kısmen de özsermaye ile finanse edilmiştir. Tamamen özsermaye ile finanse edilmiş şirketin değeri 20.000.000 TL'dir. Borç kullanan şirketin kullandığı borç tutarı 5.000.000 TL, borç maliyeti %10 ve tabi olunan vergi oranı da %20'dir.
Borçtan yararlanan şirketin değeri kaç TL'dir?