Cheapest to deliver

Faize dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde (FVİS) kısa pozisyon sahibinin, teslim yükümlülüğünü en düşük maliyetle yerine getirmek amacıyla seçtiği tahvildir. Seçim kriteri şu farkın minimize edilmesine dayanır: Tahvil spot fiyatı − (Uzlaşma fiyatı × Çevrim faktörü).

Bu fark, teslim eden tarafın katlandığı net maliyeti gösterir. Piyasada teslim edilebilecek birden fazla tahvil bulunduğundan kısa pozisyon sahibi bu hesaplamayı tüm uygun tahviller için yaparak en avantajlı olanı seçer. CTD tahvil, genellikle piyasa koşullarına göre değişir ve faiz oranı seviyesi ile bağlantılıdır.