Değerlendirme Ölçütü
Aktif portföy yönetiminde kullanılan ve Jensen alfasını (αp) hata teriminin standart sapmasına (σe) bölerek hesaplanan bir performans metriğidir. Treynor-Black Ölçütü olarak da bilinir; formülü αp / σe şeklindedir.
Ölçüt, yöneticinin birim sistematik olmayan risk başına ne kadar fazla getiri ürettiğini gösterir. Böylece iki yöneticiyi karşılaştırırken salt alfa büyüklüğü değil, bu alfanın taşınan artık riske oranı esas alınır.
Treynor-Black modelinde aktif portföyün optimal ağırlığı doğrudan bu ölçütle bağlantılıdır: Değerlendirme Ölçütü ne kadar yüksekse, aktif portföye o kadar fazla pay ayrılması gerektiği önerilir.
Bir portföy yöneticisinin Jensen modeline göre yaptığı regresyon analizinde alfa 0,32 ve hata teriminin standart sapması (σe) 0,80 olarak bulunmuştur. Bu portföyün Değerlendirme Ölçütü (Treynor-Black Ölçütü) kaçtır?