Kaldıraçsız değer

Hiç borç kullanmayan, yalnızca özkaynak ile finanse edilen varsayımsal bir şirketin piyasa değeridir. MM'nin vergi modeline göre kaldıraçlı firma değerinin hesaplamasında başlangıç noktası olarak kullanılır.

Kaldıraçsız değer, şirketin iş riskini yansıtır; finansman yapısından arındırılmış nakit akışlarının özkaynak maliyetiyle iskonto edilmesiyle bulunur. Buraya vergi kalkanının bugünkü değeri eklenerek kaldıraçlı firma değerine ulaşılır.