Köşe portföyü
Etkin sınır üzerinde, portföy bileşimindeki varlıklardan birinin ağırlığının sıfıra düştüğü ya da sıfırdan pozitife geçtiği kırılma noktalarındaki portföylerdir. Kısa satışa izin verilmeyen optimizasyonda etkin sınır, ardışık köşe portföyleri arasındaki doğrusal parçalardan oluşur.
Herhangi bir hedef getiri için optimum portföy, onu çevreleyen iki köşe portföyünün ağırlıklı ortalamasıyla elde edilebilir. Bu özellik, etkin sınırın hesaplanmasını önemli ölçüde basitleştirir.
Bir yatırımcı etkin sınırda bulunan iki köşe portföyü arasından seçim yaparak hedef beklenen getirisine ulaşmak istemektedir. Aşağıdaki bilgiler verilmiştir:
Portföy 1: Beklenen getiri %22, standart sapma %30, Sharpe Ölçütü = 0,47
Portföy 2: Beklenen getiri %15, standart sapma %20, Sharpe Ölçütü = 0,35
Yatırımcının vergi öncesi hedef getirisi %18, gelir vergisi oranı %20'dir. Yatırımcı riske göre düzeltilmiş getiriyi (Sharpe Ölçütü) maksimize etmek istiyorsa hangi iki portföyün kombinasyonu seçilmeli ve Portföy 1'in ağırlığı nedir?