Kuponsuz tahvil konveksitesi

Kupon ödemesi bulunmayan sıfır kuponlu (zero-coupon) tahvillerde tüm nakit akışı vade sonunda tek seferde gerçekleştiğinden Macaulay durasyon tam olarak vadeye eşittir; bu da konveksiteyi maksimuma taşır. Söz konusu tahvillerin konveksitesi n² formülüyle yaklaşık olarak ifade edilir; burada n vade yılıdır.

Sıfır kuponlu tahvil, aynı vadeli kuponlu tahvile kıyasla hem daha uzun durasyon hem de daha yüksek konveksite taşır. Bu özellik, faiz duyarlılığını en üst düzeyde tutmak isteyen yatırımcılar ve bağışıklama (immunization) stratejileri için kritik bir referans noktasıdır.