Temsil sorunu
Sahiplik ve yöneticiliğin ayrışmasından doğan, hissedarlar (asil) ile yöneticiler (vekil) arasındaki çıkar çatışmasının tümünü kapsayan kavramdır. Asil-vekil teorisi (principal-agent theory) çerçevesinde incelenir.
Temsil sorununun somut görünümleri arasında aşırı yatırım, imparatorluk kurma eğilimi ve yöneticilerin risksiz projeleri tercih etmesi sayılabilir. Sorunla mücadelede hisse senedi opsiyonları, bağımsız yönetim kurulu ve şeffaf kamuoyu aydınlatması başlıca araçlardır.
Aşağıdakilerden hangisi/hangileri şirketlerin finansman hiyerarşisini takip etmelerinin nedenler arasında yer alır?
I. Temsil sorunu nedeniyle şirketlerin sermaye piyasasını kullanmaktan çekinmeleri
II. Asimetrik bilgi nedeniyle dışsal yatırımcılara olan sinyal etkisi
III. Özkaynak ile finansman maliyetinin düşük olması