Toplam artık getiri
Portföyün gerçekleşen getirisi ile piyasa karşılaştırma ölçütünün (benchmark) getirisi arasındaki fark olarak tanımlanır. Yöneticinin aktif kararlarının yarattığı net etkiyi ifade eder.
Fama'nın performans ayrıştırma çerçevesinde toplam artık getiri iki ana bileşene ayrılır: varlık seçimi (hangi menkul kıymetlerin seçildiği) ve risk primi (taşınan sistematik riske karşılık beklenen ekstra getiri). Bu ayrıştırma, yöneticinin becerisinin hangi kaynaktan geldiğini netleştirir.
Aşağıdaki ifadelerden hangisi portföy performansının bileşenleri açısından yanlıştır?
I. Toplam artık getiri; varlık seçimi ve risk priminden oluşur.
II. Varlık seçimi; net varlık seçimi ve çeşitlendirme bileşenlerine ayrılır.
III. Tamamen çeşitlendirilmiş bir portföyde çeşitlendirme bileşeni sıfır olduğundan net varlık seçimi varlık seçimine eşit olur.
IV. Çeşitlendirme yapmayan bir yöneticinin net varlık seçimi her zaman sıfırdır.