Çok aşamalı büyüme

Temettü İskontosu Modeli'nin, şirketin büyüme hızının zaman içinde farklı aşamalardan geçtiğini varsayan varyantıdır. Tipik olarak ilk aşamada yüksek büyüme, ardından geçiş ve son olarak sabit büyüme dönemi modellenir.

Her aşamadaki temettüler ayrı ayrı iskonto edilerek bugünkü değere çevrilir; sabit büyüme dönemine ulaşıldığında Gordon Büyüme Modeli uygulanarak terminal değer hesaplanır. Büyüme potansiyeli yüksek ancak henüz olgunlaşmamış şirketlerin değerlemesinde daha gerçekçi sonuçlar verir.