Koruyucu satım stratejisi
Elinde hisse senedi veya portföy bulunduran bir yatırımcının, olası değer düşüşlerine karşı put opsiyonu satın alarak aşağı yönlü kaybını sınırladığı korunma stratejisidir. Portföy değeri düşerse put devreye girer; yükselirse opsiyon kullanılmaz, prim kaybedilir ama portföy kârından yararlanılmaya devam edilir.
Sigortaya benzetilen bu yapıda ödenen prim, poliçe bedeli gibi değerlendirilir. Yatırımcı minimum portföy değerini kullanım fiyatı üzerinden garanti altına alırken yükseliş potansiyelini açık tutar; bu özelliğiyle futures kısa pozisyonundan temel olarak ayrışır.
100 milyon ₺ değerinde hisse portföyü olan bir fon yöneticisi, BİST100 endeksinin mevcut 80.000 ₺ seviyesinde BİST100 put opsiyonu (kullanım fiyatı 80.000 ₺, prim 2.002 ₺, kontrat sayısı 1.250 adet) alarak koruyucu satım stratejisi uygulamaktadır. BİST100 endeksinin vade sonunda 60.000 ₺ olması durumunda aşağıdaki hesaplamalardan hangisi doğrudur?