Referans portföy
Değerlendirilen varlık veya portföyle aynı sistematik risk seviyesine (aynı betaya) sahip, pazar portföyü ile risksiz varlığın belirli oranlarda karıştırılmasıyla oluşturulan kıyaslama portföyüdür. FVFM çerçevesinde herhangi bir beta için bu karışım Menkul Kıymet Pazar Doğrusu (MKPD) üzerindeki noktaya karşılık gelir.
Referans portföy, incelenen portföyün alfa hesabında temel alınır: eğer gerçek portföy referans portföyden fazla getiri sağlıyorsa alfa pozitif (düşük fiyatlı varlık), az getiri sağlıyorsa alfa negatif (aşırı fiyatlı varlık) olarak yorumlanır.
Risksiz faiz oranı %5, pazar portföyünün beklenen getirisi %13 ve betası 0,80 olan iyi çeşitlendirilmiş bir portföy mevcuttur. Aynı betaya sahip referans portföy (pazar + risksiz) oluşturulduğunda portföyün beklenen getirisi kaç olmalıdır ve alfası nedir?