Temerrüt olasılığı

Bir borçlunun ya da ihraçcının yükümlülüklerini sözleşmede belirlenen koşullarda yerine getirememe ihtimalini ifade eden olasılık ölçüsüdür. Kredi riski analizinin temel girdilerinden biridir.

CDS fiyatlamasında tazmin oranı ile birlikte kullanılır: prim yaklaşık olarak "temerrüt olasılığı × (1 − tazmin oranı)" ilişkisiyle belirlenir. Vade uzadıkça temerrüt olasılığının kümülatif değeri artar, dolayısıyla uzun vadeli CDS sözleşmeleri daha yüksek prim içerir.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının notları, piyasada gözlemlenen tahvil spreadleri ve tarihsel temerrüt verileri bu olasılığı tahmin etmekte kullanılan başlıca kaynaklardır.