Finansal sıkıntı

Bir şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirmekte ciddi güçlük çektiği, iflas ya da yeniden yapılanma ihtimalinin belirginleştiği durumu ifade eder. Henüz fiilî iflası kapsamaz; ödeme güçlüğü, alacaklılarla müzakere süreçleri ve kredi notunun bozulmasını içerir.

Modigliani-Miller'ın geliştirilmiş modeli ve sermaye yapısının dengeleme teorisi (trade-off theory) çerçevesinde finansal sıkıntı maliyetleri, borçlanmanın sağladığı vergi kalkanı kazanımlarını kısmen ya da tamamen ortadan kaldırabilir. Bu nedenle optimal sermaye yapısı, vergi kalkanı ile finansal sıkıntı maliyetleri arasındaki dengeyi gözetir.