Jensen modeli
Portföy performansını piyasa riskinden (beta) arındırılmış fazla getiri cinsinden ölçen bir regresyon modelidir. Michael Jensen tarafından 1968'de geliştirilmiştir; temel fikir, portföyün beklenen getirisini CAPM ile tahmin edip gerçekleşen getiriyle karşılaştırmaktır.
Modelden elde edilen alfa (α) katsayısı, yöneticinin piyasa hareketlerinden bağımsız olarak yarattığı artı getiriyi gösterir. Alfa pozitifse yönetici sistematik risk düzeyinin ötesinde değer üretmiş demektir; negatifse tam tersi söz konusudur.
Modelin önemli bir kısıtı, hata terimi (σe) ile ölçülen sistematik olmayan riski dikkate almamasıdır. Bu eksikliği gidermek için alfa'nın σe'ye oranlanmasıyla elde edilen Treynor-Black (Değerlendirme) Ölçütü kullanılır.
Bir portföy yöneticisinin Jensen modeline göre yaptığı regresyon analizinde alfa 0,32 ve hata teriminin standart sapması (σe) 0,80 olarak bulunmuştur. Bu portföyün Değerlendirme Ölçütü (Treynor-Black Ölçütü) kaçtır?