Arbitraj Fiyatlama Teorisi

Stephen Ross tarafından 1976'da geliştirilen, varlık getirilerinin birden fazla sistematik risk faktörüne olan duyarlılıkla açıklandığı bir denge modelidir. Temel öncülü, iyi çeşitlendirilmiş portföylerde risksiz arbitraj fırsatı bulunmaması gerektiğidir.

FVFM'den farklı olarak tek bir pazar portföyüne dayanmaz; makroekonomik veya istatistiksel olarak tanımlanmış çoklu faktörler kullanır. Beklenen getiri formülü r = r_f + β₁F₁ + β₂F₂ + ... şeklinde genişletilebilir.

Uygulama kolaylığı ve gözlemlenemeyen pazar portföyü sorununu ortadan kaldırması nedeniyle FVFM'ye göre daha esnek bir alternatif olarak kabul edilir.