Faktör risk primi
Sistematik bir risk faktörünün taşıdığı getiri primini ifade eder. Yatırımcının söz konusu faktöre birim duyarlılık (beta = 1) karşılığında talep ettiği ek getiridir.
Arbitraj Fiyatlama Teorisi'nde beklenen getiri, risksiz faiz oranına her faktörün betası ile çarpılan risk primlerinin toplamı eklenerek hesaplanır. Faktör risk primi ne kadar yüksekse, o faktöre duyarlı varlıkların beklenen getirisi o kadar artar.
Pratikte pazar risk primi, enflasyon sürprizi veya sanayi üretim büyümesi gibi makroekonomik değişkenler birer faktör kaynağı olabilir; her birinin kendine özgü risk primi mevcuttur.
Aşağıdaki tabloda aynı faktör duyarlılığına (beta) sahip iki iyi çeşitlendirilmiş portföye ilişkin veriler yer almaktadır:
Portföy | Getiri | Faktör Betası
A | %14 | 0,80
B | %10 | 0,80
Risksiz faiz oranı %6 ve faktör risk primi %10 ise, AFT'ye göre hangi portföy yanlış fiyatlanmıştır ve ne yönde arbitraj yapılmalıdır?